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长江电力:实现跨越式膨胀 打造高分红典范
作者:admin    发布时间: 2018-12-16 04:08

  上市16年收获艳丽

  在现在资本市场环境下,公司主要议定动态邃密资金管控,积极发掘财务潜力。找准市场窗口,抢抓债券市场有利时机,起伏发走公司债等直接融资产品,降矮融资成本,压缩财务费用。“吾们的融资成本比较矮,甚至矮于银走一年期的贷款利率,这也为公司业绩奠定了卓异的基础。”陈国庆说。据介绍,“长电债”品牌现象卓异,2016年金沙江资产重组项现在从资本市场召募资金241.6亿元,发走5期境内债务融资工具,片面券栽票面利率创出可比债券利率的历史新矮。

  自2015年首,长江电力已为乌、白两座电站累计贮备生产筹备人员648人,并成立了乌、白电厂筹建处。 现在,已有100多位技术主干进驻乌、白工地,参与工程建设,践走“建管结相符、无缝交接”生产管理理念。按照公告,倘若两座电站完善资产注入,长江电力将拥有全球前12大水电站中的5座,总装机容量有看达到7173.7万千瓦,成为全球洁净能源中的巨无霸。

  上市以后,长江电力在资本市场竖立了“优质大盘蓝筹”现象,吸引了一大批尊崇价值投资理念的机构投资者,赢得了他们的信任和卓异口碑。除了坚持真挚经营、规范治理、新闻透明、业绩拙劣的经营理念外,长江电力高度偏重投资者权好,打造了以投资者权好珍惜为中间、勤苦为投资者创造财富的有关管理模式。其中,最让人称道的是赓续多年的高分红政策。

  自2003年上市以来,长江电力首终实走积极的利润分配政策。据Wind统计,长江电力上市16年实走现金分红16次,累计派现783.3亿元,分红率高达54%。稀奇是在2016年壮大资产重构成功实走后,长江电力修改《公司章程》,准许对2016年至2020年每年度的利润分配按每股不矮于0.65元进走现金分红,这意味着每年现金分红不矮于143亿元,5年累计现金分红不矮于715亿元。此外,公司还准许对2021年至2025年每年度的利润分配按不矮于以前实现净利润的70%进走现金分红。

  此外,财务费用也是水电企业的一大成本。截至2018年三季度末,公司总欠债1625.38亿元,主要构成为短期借款176亿元,其他搪塞款207.30亿元,一年内到期的非起伏欠债160.36亿元,搪塞债券322.95亿元,永远借款260亿元,永远搪塞款381.33亿元,别离占总欠债的10.83%、12.75%、9.87%、19.87%、16%和23.46%。现在,公司资产欠债率54.09%,财务状况处于比较健康程度,而且每年有大量的经营性现金流,在异国新的大的收购情况下,资产欠债率将会逐步降低,公司财务状况将更添郑重。

  详细来看,就海外业务组织而言,主要分两块:一是国际水电询问业务,长江电力主要参与全球水电运营,实现大型电站运营中间能力的对外输出。公司已派驻团队赴巴西、巴基斯坦和马来西亚等国家和地区开展运营管理做事;二是直接投资项现在。2016年8月,公司说相符三峡欧洲收购Meerwind海优势电项现在。项现在行为公司首个境外投资项现在,公司进一步做实国际投资业务,升迁境外能源投资及管理能力,并以此项现在为契机,获得更多境外优质能源电力项现在股权投资机会。水电产业的延迟现在则主要表现在配售电业务上。自2015年以来,公司紧跟国家电力体制改革步伐,成立了三峡电能公司,积极追求发展配售电业务。积极参与开发重庆两江新区、陕西延安新区等8个试点项现在。

  行为现在全球最大周围水电公司,公司并未就此因循守旧,除了不息做大做强水电以外,还结相符主业积极开拓新兴业务,即“一主两翼”发展战略:“一主”是指水电主业,“两翼”则包括海外业务及水电产业的延迟。

  新兴业务蓄势待发

  这16年来,长江电力励精图治,不负多看,由一个传统的国有电厂一跃成为具有国际影响力的当代化水电巨擘,实现了电力生产、资本运营、企业管理、配售电和国际化业务等各方面的庞大跨越,总资产、总市值双双超过3000亿元,成为A股市场以及中国电力走业的中流砥柱。“长江电力已经是全球最大的水电公司,吾们的战略远景现在的是做世界水电走业的引领者。在周围上,吾们现在已有这个底气,下一步吾们不息提高,要在盈余能力、经交易绩等方面做得更好。”对于异日蓝图,长江电力总经理陈国庆如许描述。

  “行为上市公司,天然要偏重成长性,以已足投资者对利润率回报的需要,吾们认为永远战略规划的一主两翼都能为公司带来新的添长。”陈国庆称,“不论是从资金实力、融资能力照样管理和技术能力,吾们都具备把这些业务做大做强的条件,吾们正在添快两翼方面的业务拓展,有关进展会在适那时机进走吐露。”

  装机容量跨越式膨胀

  翟超/制图

  详细来看,乌东德电站位于云南、四川界河河段,是金沙江下游河段四个水电梯级——乌东德、白鹤滩、溪洛渡和向家坝中的第一个梯级,总装机容量1020万千瓦,电站多年平均年发电量约389.1亿千瓦时。乌东德电站2011年最先筹建,2015年12月正式开工,计划2020年 7月首台机组发电,2021年12月通盘工程收工。白鹤滩电站位于云南、四川界河河段,是金沙江下游四个水电梯级第二个梯级,总装机容量1600万千瓦,电站多年平均年发电量约625.21亿千瓦时。白鹤滩电站2012年最先筹建,计划2021年7月首台机组发电,2022年12月通盘工程收工。

  在异国收购控股股东资产、装机容量不变的年份里,长江电力经营照样专门郑重。

  证券时报记者 朱雪莲

  长达十年的现金分红准许,期限之久、周围之大,在A股资本市场中尚属首例,不光是公司对交易完善后自己盈余程度跨越式发展的绝对信念,更是公司与投资者共享价值成长理念的精髓所在。以12月13日收盘价计算,不考虑税收因素,长江电力现在股息率高达4.4%。此外,Wind数据表现,公司最新市盈率为14倍,仅高于2012年、2013年的11倍多,市净率2.34倍,也处于历史较矮程度。在长江电力前十大股东中,保险公司、证金公司、重阳投资等诸多机构云集。公司也颇受北上资金青睐。截至12月12日,以香港中间结算有限公司名义展现的沪股通持有11.4亿股,占流通股本比例挨近10%。

  长江电力是全球最大的水电上市公司,以大型水电运营为主要业务,公司于2003年11月在上交所挂牌上市。公司实控人造国务院国资委;控股股东为中国长江三峡集团有限公司(简称“三峡集团”),直接持股57.92%;三峡集团另有议定全资子公司中国三峡建设管理有限公司间接持股4%。

  正是在诸多内在利好因素的撑持下,长江电力成为今年下跌市道的避风港,截至12月13日,按照通达信统计,公司今年不跌逆而微涨0.13%,市值高达3200多亿元。陈国庆从大学卒业后就在长江电力做事,与公司共成长逾三十载,对公司的情感稀奇浓重,他也是为数不多持有长江电力股票的高管。对于长江电力的股价外现,陈国庆外示:“市值表现了投资者对公司价值的认可,吾对吾们公司的股票专门有信念。自夸长江电力异日市值还有上起飞间!”

  成本方面,行为重资产公司,折旧费用是长江电力成本的大头,清淡占运营成本的60%以上。现在长江电力计挑的折旧主要用于扩大新生产、设备的更新改造,以及清偿公司债务。不少分析人士展望,待大坝、发电机组在折旧到期后,并不会立即更换,而是会在正当的运维投入下赓续行使,该片面折旧有看开释成为业绩。对此,陈国庆外示:“随着时限延迟,吾们的折旧费用会逐步缩短,到后期一定会增补利润空间,吾们会用好这个政策,赓续添强公司的盈余能力。”

  经营郑重财务卓异

  行为三峡集团水电上市平台,与无数上市水电企业议定新建电厂分别的是,长江电力自上市初就行为连接工程建设与资本市场的桥梁,承载了“起伏开发长江”的使命,议定收购控股股东已建成水电资产,长江电力实现周围效好赓续添长的同时,为后续水电资源开发挑供了足够的资金声援。议定多次资本运作,长江电力已一连收购三峡集团旗下的三峡电站、向家坝电站和溪洛渡电站。2016年,陪同溪洛渡、向家坝电站注入,公司装机容量由上一年的2527.7万千瓦升至4549.5万千瓦,发电量周围由上一年的1049.79 亿千瓦时跃升至2060.60亿千瓦时,双双实现近翻倍的添长。按照三峡集团的非竞争性准许,乌东德、白鹤滩水电站投产运营后也将注入上市公司。这意味着,在不久的异日,长江电力装机容量又将跃上新台阶。

  投资利润也是长江电力足够业绩的利器之一,公司议定处置可供销售金融资产和永远股权投资获取投资利润腻滑业绩。2017年,公司投资利润23.12亿元,同比添长73.27%,占利润总额比重8.7%,投资利润添长的主要因为是以前公司主动处置了较大周围的资产。2018年公司的投资利润总额及占比不息添长,截至9月30日,公司实现投资利润24.31亿元。此外,公司的新业态跟踪钻研也取得了初步收获。按照大水电改善电能质量需要,结相符长江大珍惜,对工业制氢、储能技术、长江船舶电动化和绿色岸电产业发展等方面开展了系列钻研。

  行为主营水力发电的公司,长江电力主营收入主要取决于以前的发电量,而发电量又与来水量亲昵有关。清淡来说,倘若以前来水裕如,则发电量就会响答升迁。今年三峡来水偏丰,截至11月22日7时,长江电力运营管理的梯级电站年累计发电量突破2013亿千瓦时,挑前完善年度发电义务。不过,随着长江电力调度能力强化,公司所属电站的水能行使率逐年升迁。以葛洲坝电站为例,议定与三峡电站的说相符调度,年发电量已从150亿度逐步增补至往年的190亿度。公司所属梯级电站2014年以来每年节水添发电量都在90亿度以上。

  响答的,公司可实走同一优化调度的电站数目将进一步扩大,隐微升迁调度收获 ,熨平来水震撼对业绩的影响。值得一挑的是,公司不息添大长江上游水电企业的股权配相符,为进一步发挥流域水资源说相符优化调度程度奠定基础。截至9月30日,公司持有国投电力(600886,股吧)、川投能源(600674,股吧)股份的比例均已超过5%。

  2003年11月18日,长江电力(600900,股吧)(600900)登陆上交所最先扬帆首航。

  依托资本市场,长江电力由一家传统国有电厂发展成资产拙劣的当代化企业,并“从宜昌走向全国,从中国走向世界”。上市初期,长江电力仅拥有葛洲坝(600068,股吧)及三峡电站4台机组,装机容量551.5万千瓦。随着多年的赓续机组注入,公司先后收购三峡其他机组,和溪洛渡、向家坝水电站,资产周围不息升迁。现在公司运走管理三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝等4座巨型电站,拥有总装机容量4549.5万千瓦,占全国水电装机的比例为13.33%;水电装机82台,其中单机70万千瓦及以上级巨型机组58台,占世界投产的单机70万千瓦及以上水电机组总数的折半以上。长江电力议定实走三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝“四库联调”,足够发挥梯级电站说相符调度效好。

  打造高分红典范

  上市至今,长江电力经营专门郑重,异国一年展现折本,大无数年份净利均同比添长。公司各项财务数据也展现大飞跃:2003年-2017年,主营收入由30亿元升至501亿元,净利润由14亿元添至223亿元,添长幅度均超过14倍。同期总资产周围也由296亿元添长至2994亿元;截至2018年三季度,长江电力总资产周围更是突破3000亿元。受资产周围与盈余能力的强力撑持,长江电力二级市场股价自上市后稳步震动上走,其市值也由上市初期的486亿元一度攀升至近4000亿元以上,即使近期有所回调,仍持稳在3000亿元上方。

  至于电价因素,现在水电站行使的上网定价机制主要包括四类:成本添成定价、标杆定价、倒推电价定价、市场化定价,长江电力旗下的大型水电站主要以倒推电价定价为主。考虑到大型水电等洁净能源发电等议定优先发电计划予以重点保障,同时,三峡电站等水电落地电价与燃煤机组脱硫标杆电价仍有价差空间,公司现在上网电价保持相对安详。

  对于长江电力来说,上市后的发展史就是一部不息收购控股股东水电资产、装机容量迅速膨胀的历史。

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